凈利繼續滑坡,工程機械行業陣痛

凈利繼續滑坡

4月8日，徐工機械對外公布其2013年業績財報，該公司去年營業收入為269.95億元，同比下降百分之16.12；凈利潤則在2012年大幅滑落的基礎上，再次出現較大降幅，同比下滑百分之38.12至15.09億元。

過去一年，徐工機械除了做強全線產品，也試圖在海外市場拓展和全球布局上取得突破。根據財報，徐工機械目前正通過海外市場前移和海外服務備件網點布局，全球各區域適應性產品開發和各類認證，其巴西綜合基地也在去年實現試生產。

徐工機械去年動作頻頻：推進內部產能調劑，整體釋放存量產能。四輪一帶基地建設，液壓閥基地規劃建設；研究院新址啟用。歐洲采購運營，整合全球供應鏈體系；完成25億元可轉債發行。

但上述諸多努力還是沒能抵住行業大環境的沖刷。

徐工機械在其公告中稱，其產品的客戶主要來自基建設施、工程及能源行業，這些行業的表現與宏觀經濟狀況高度相關，導致產品的需求受到經濟周期的影響較大。

根據財報，在庫存量小幅增加的同時，徐工機械去年的產品銷售量比2012年下滑14.63%，生產量也出現同比百分之12.66的下滑。而由于公司債和銀行借款增加形成的利息支出增加，徐工機械的財務費用同比暴漲百分之118。

目前，這家公司所處的中國機械行業經過十余年的快速發展后，已進入“紅海”。作為一個投資拉動型的行業，受固定資產投資增速下滑、下游需求不足、行業產品產能過剩的影響，全行業盈利在去年繼續出現下降。

行業陣痛

據中國機械聯合會統計，去年機械工業全年累計實現利潤總額1.41萬億元，比上年增長百分之15.6，增速比上年十余個百分點，比同期主營業務收入增速高1.8個百分點。但企業的虧損面達到百分之10.9，比上年上升了0.47個百分點，虧損企業虧損額增長了百分之15.2。

實際上，一些企業的訂貨雖然有所增長，但價格依然低迷。中國機械聯合會的一份統計顯示，去年機械工業聯系企業1~12月累計訂貨額比上年增長百分之10.2，同比增速逐月小幅回升，但在供過于求的壓力下，產品價格持續低迷，至去年年底，當月價格指數已連續25個月低于百分之100。

中國機械工業聯合會執行副會長蔡惟慈曾表示，在成本上升的壓力下，企業的主營活動效益上行更加艱難：去年年內主營業務成本同比增速持續上升且始終高于主營業務收入增速，受此影響，主營活動利潤率僅為百分之6.57，比2012年下降0.41個百分點。

對于今年的行業形勢，蔡惟慈認為，宏觀經濟環境形勢的基本趨穩走勢和政策環境保持穩定將對機械工業的發展形成利好。

根據2014年《政府工作報告》，2014年財政投向保障性安居工程、農業、重大水利、西部鐵路、節能環保、社會事業等領域。這都為工程機械行業提供了現實需求，為行業企穩回升奠定了基礎。

徐工機械在預測2014年業績的時候，也將銷售收入調高至290億元，同比增長約百分之7.6。

不過，這并不足以讓徐工機械掉以輕心：盡管未來工程機械行業總體上仍將保持較穩健的需求環境，但從短期來看，工程機械行業市場的走勢取決于多種因素，一定時期內會出現與整體形勢的背離。

目前，機械行業投資形成的大量產能釋放，行業面臨產能總量過剩與結構過剩的壓力，而固定資產投資近年來增速的下滑，加上世界經濟復蘇的不確定性及貿易壁壘的存在，工程機械行業短期內仍面臨較大的需求壓力，競爭環境依舊激烈。

外界的擔憂是，未來如果經濟周期下行導致的固定資產投資大幅下降，將對徐工機械的產品需求和盈利能力造成不利影響。此外，如果這家公司不能在各個產品類型中繼續保持自己的核心競爭力，將面臨市場份額下降的風險。